逆数顺言20220213:出现了!地缘政治是见顶信号还是上破100的冲锋号?

2月11日,宏观市场整体偏空,但油价逆势大涨,主要受到美国单方面宣扬俄乌局势升级影响,造成油价自身驱动高达6.82美元,仅次于2019年9月16日,沙特遇袭时的9.02美元。

从历史数据来看(见上图),我们的动态评估模型自2015年12月以来的原油日度自身驱动均值为0.01,标准差为1.27,以4个标准差为筛选范围,可以看到原油日度自身驱动超过该范围(约正负5美元)的数据极少,按时间顺序仅有2018年2月5日(当日油价下跌,但因美股大跌,油价跌幅相对较小从而推高了自身驱动),2019年9月16日(沙特遇袭),2020年4月3日(美俄沙商讨史无前例的减产计划)。
从几次出现的情况来看,2018年为例外,因原油自身并未出现强基本面因素。2019年及2020年,油价都终结了前期的上行趋势并出现大幅回调的走势(2018年油价前后都为下行格局),还有2020年1月初,美国驻伊拉克空军基地遇袭,也曾推动油价日度自身驱动上冲至4.5美元,亦是阶段性顶点。因此在地缘政治推动下的油价逆市大涨,回顾历史都是见顶信号,此次是否能打破魔咒亦或历史重演,让我们拭目以待