UTC地缘政治视角20220222:从大流行视角看乌克兰冲突

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近期俄乌冲突新闻不断,且均以英语媒体为主,推动市场避险情绪显著升温,美股、利率承压,黄金及原油大涨。从俄乌两国官方表态来看,双方都无意升级冲突,但扛不住美国从中挑拨,并且大肆渲染战争发生的可能性,其背后用意值得令人深思。

先从近期一则新闻说起,意大利在近日有关养老金制度负债报告中称,2020年该国因新冠肺炎死亡的人口中,65岁及以上的人占96.3%,几乎全部为退休人员,这使意大利社会保障局节省了11.1亿欧元的养老金支出,报告预计,到2029年的未来10年里,这部分支出将总共减少119亿欧元

在经济上行阶段,欧美一向以全球领先的养老福利为傲,而在经济下行阶段,高昂的养老支出将显著限制一国的财政腾挪空间。自疫情蔓延以来,免疫力更强的青壮年不愿意为只是“大号感冒"的疫情而导致生活受限,欧美政府顺水推舟逐步放弃疫情管控,虽然自omicron流行以来,死亡率大幅下降,但每日新增新冠死亡人数依然处于1万人左右的高位,其中绝大多数为65岁以上老人。在经济利益与人道主义的矛盾上,西方政府做出了选择

中国方面,背靠独特的制度及文化优势,在疫情初期即在国内获得了实际意义上的抗疫胜利,经济活动率先恢复,并且得益于多年积累的制造业基础,为全球实体经济的恢复做出了巨大贡献,贸易顺差也创历史新高,实现了经济利益与人道主义的双赢局面

以疫情为起点,在后疫情的国际竞争中,中国已经获得了明显的先发优势,剩下的,就是在同体制、同文化下的欧美竞争。

全球政治格局虽各有联盟,但整体处于一个互为制衡的状态下,欧元区在军事政治上受制于美国而结为联盟,但在经济发展上亦存在明显的竞争关系,并且近两年国际政治格局风云变化,中美两国在国际上的口碑互有增减,欧美遏制中国的联盟有所松动。从当前经济环境来看,放弃疫情管控的美欧基本处于统一起跑线,美国为实现遏制中国综合国力的战略目标,需要首先实现削弱欧元区经济的战术目标,从而加强欧元区对美国的政治依赖以实现一个更为稳固的包围圈。

能源问题一直是欧元区经济的软肋,天然气作为欧洲电力行业最重要的化石能源,年进口量巨大,俄罗斯无论从资源禀赋还是地理位置上,都是欧洲首选的供应商,随着北溪2号管道的建设,欧俄之间的能源合作有望进一步深入,从而一定程度上弥补欧洲经济的短板,但由于历史原因,美俄在意识形态上一直处于对立面,从政治角度考虑,欧俄的捆绑越紧密,对美国越不利。而从经济角度考虑,近几年天然气产量增幅显著高于原油产量,而美国本土消化能力有限,也导致了美欧天然气价差显著扩大,出口利润丰厚。

美国利用受制于其的北约制造考虑吸纳乌克兰加入的假象,以国土安全问题挑唆俄罗斯的敏感神经,制造欧洲与俄罗斯的对立局面,即削弱了欧洲经济的能源可靠性、又增加了美国天然气的出口量创造利润并且有望增强未来欧洲对美国的能源依赖,一举三得。

但从各方的表态来看,除了英美较为活跃,欧洲各国及俄乌双方均体现出冷静克制:德、法两国从中周璇,俄乌双方亦表明无意升级局势,意大利也明确反对制裁俄罗斯能源出口。

直接参与各方均保持理性的情况下,作为政治挂帅服务于美国短期战略布局的“俄乌冲突”升级的概率较小,并且美国主动升级该冲突的可能性很低,因挑战俄罗斯的底线将快速推动中俄实质性联盟的形成,对美国的长期战略目标将造成毁灭性打击。

在局势升级概率较低的背景下,随着地缘因素长期悬而未决,对市场影响也将逐渐削弱,各类资产价格走势中长期仍以基本面及宏观面为主。