PTA小旋风20220228:3月上旬,聚酯需求依然是PTA的重点

今日虽然原油大涨,但是作为聚酯原料的PTA和MEG表现的却极为弱势,特别是MEG,下跌还是增仓下跌,说明尽管成本抬升,但是需求端并未跟上,只能继续挤压生产商的利润,对于PTA来讲,近期恒力石化,逸盛石化和福海创都公布了自身的检修计划和降负计划,供应端的故事有了,目前还在等待需求端的复苏。

图表1:聚酯产品库存天数走势图

上周由于油价爆涨,聚酯生产厂家趁机进行促销,产销整体情况尚可,库存得到了一定去化,但是整体库存水平来看,目前整体聚酯库存水平依然处于近些年的历史高位,按照往年来讲,一般3-4月份聚酯产品库存一般会得到一定去化,但是今年目前来看,这种氛围并未体现的很好,特别尽管油价爆涨,但是下游投机性的需求,还是出现了恐高心里,拿货积极性反而因为油价过高,害怕下跌造成一定亏损,拿货积极性并不高,还是按需采购为主。

图表2:聚酯产品利润走势图

根据当前聚酯产品利润来看,除了瓶片利润尚可,其它产品整体利润走势不佳,实际成交已经处于盈亏平衡线或者已经亏损,因此对于聚酯来讲,如果3月上旬聚酯产品不能有效去化,那么在本身效益不佳,库存偏高的情况下,那么极有可能会出现减产的举措,这个也是当前不管是PTA多头,还是MEG多头主要担心的问题。

图表3:江浙织机负荷走势图(%)

聚酯下游织造来看,目前负荷已经基本上接近正常,基本上正常运行,不过目前织造来看,主要还是织造新增订单太弱,上周根据资讯公司的统计,截至2月24日终端织造订单天数平均水平为16.22天,环比天数上升0.44天,同比上升11.39天。开年归来,纺织市场逐步流通,较上周些许升温,布商近期囤货及询价意愿频率有所提升,然实际下单量仍有限,预计转折点将在3月份,因此需要重点继续关注3月上旬聚酯产销情况。需求对于PTA来讲,3月上旬是主要的关注点

图表4:织造新增订单天数走势图