愚公杂谈20220305:大宗商品价格暴涨背后的驱动力分析

2022年初至今商品价格表现,如果回忆起来,堪称一些空头的噩梦:

原油:年初至今 +50%,12 年高点

动力煤:年初至今 +144%,创历史新高

美国天然气:年初至今 +34%

欧元天然气:年初至今 +240%,创历史新高

铝:年初至今 +40%,创历史新高

铜:年初至今 +12%,创历史新高

镍:年初至今 +45%,创 14 年新高

锌:年初至今 +16%,15 年高点

小麦:年初至今+57%,创历史新高

大豆:年初至今 +25%,10 年高点

生猪:年初至今 +25%,8 年高点

在过去一年的大部分时间里,美联储主席、政界人士、产业人群总是喜欢将物价上涨称为“暂时性”的,归咎于供应链瓶颈和工人短缺等原因。俄罗斯乌克兰局势升级后,政界人士更是将市场关心重点放在供应链中断这个短期逻辑上。但是我们不得不开始考虑另一个更长期逻辑:加息和战争叠加的时代,产业资本投资活动的减少,也可能导致物价上涨。

中国有一句古话:人无远虑必有近忧。