PTA小旋风20220311:PTA短评

近期PTA绝对价格还是跟随油价波动为主,目前PTA加工费依然处于历史较低水平。

根据目前了解的PTA装置状况来看,逸盛新材料二期年产360万吨PTA装置计划提负,其宁波年产200万吨的一套PTA装置预计本月延续停车检修,恒力石化年产250万吨的PTA装置已于3月10日计划性检修;

目前根据供需评估来看,3月份延续去库局面,4月份按照当前聚酯负荷预估,将会小幅累库,当然目前主要还是取决于聚酯端的减产情况和PTA在低加工费情况下,检修能否进一步出现,目前聚酯减产情况打听的消息来看,聚酯工厂如果震荡行情,则意向扛一扛,如果油价持续上涨或者持续下跌,都有减产意向,因为上涨上游吸收了现金流,下跌库存贬值,因此近期上游油价上涨情况,对于聚酯工厂减产意向会产生影响,而终端织造来看,新增订单继续略有增长,主要春夏订单有所增加,但是新增量依然不多,目前疫情多点爆发,对于纺织服装的消费产生了较为不利影响,因此目前来看,上游油价上涨,终端需求跟进依然不强,因此从基本面来看,PTA在未出现大规模减产以前,目前还是相对偏弱,基差这几天也出现了明显走弱迹象。

目前原油市场预期依然偏强,特别成品油消费后市尚有旺季预期,因此做多加工费的,在下游需求跟进不强情况下,可以考虑,做多PTA或者PTA期货,买入SC看跌期权。PTA5-9正套可以等待PTA实际减产情况的出现,如果聚酯减产不多,或者PTA随着时间推移检修进一步出现,则可以继续考虑正套参与。