俄乌事件将对石油股产生什么样的影响?

作者:Valkyrie trading Society

摘要

  • 拜登已经采取行动,禁止从俄罗斯进口石油,俄罗斯的石油仅占其化石燃料的一部分
  • 我们预计美国为了平复石油供应(带来的)混乱局面将(主动)修复那些类似委内瑞拉一样的国家的关系
  • 俄罗斯手中仍有很多筹码,比如另一个石油资源丰富的大国伊朗
  • .除此之外,欧洲仍然严重依赖俄罗斯的石油
  • 鉴于战略利益凌驾于气候利益之上,石油输出国组织对石油的长期担忧可能已经烟消云散,我们预计西方股市会有更多再投资机会、更高的价格和更高的成交量

战略利益战胜了气候利益,化石燃料应该退役的概念已经被颠覆。国防和国家石油现在几乎付ESG友好,这要归功于西方政客们团结在欧洲重新爆发的公开战争所带来的人道主义问题背后(一致的利益)。石油(相关利益)集团也在努力利用这一时机,各国政府在不牺牲政治利益的前提下批准石油行业的扩张。 随着拜登禁止俄罗斯石油进口到美国(尽管其对进口俄罗斯原油依赖程度很小)的制裁更加明确,(但是石油)供应混乱的局面将进一步加剧。我们预计中短期内价格会上涨,长期内(石油)会有更高的产量和再投资的机会,能源最终将成为一个(投资回报)更高倍数的行业。虽然当前的趋势投机属性仍然较强,但是我们做了了一些能在下行风险过程中保护客户化石燃料(投资的)风险敞口的探索。

一、俄罗斯入侵(乌克兰)对石油库存带来怎样的影响

卢布的表现已经清晰地表达了市场对(俄罗斯)入侵(乌克兰)所带来的结果(计价),由于对俄罗斯的制裁,(市场)对卢布这种货币的需求进一步减少,在大宗商品领域的投机者也开始为俄罗斯(会被)进一步制裁而在做准备。现在那些来自美国的严厉制裁成为市场质疑卢布价值的理由。

此外,它导致油价飙升至130美元/桶以上,石油股也随之飙升。埃克森公司(NYSE:XOM)涨幅巨大,甚至超过了COVID前的复苏,价格不断攀升。雪佛龙(NYSE:CVX)也是如此,它也将受益于(自身的)液化天然气物流(设施),因为受制裁影响与石油相关的物流网络已经有中断。

二、投资者应该注意什么?

美国的地理位置现在非常吸引人。虽然拜登目前不支持美国石油业,但在允许在美国进行更多水力压裂和管道建设的最后手段之前,他将目光投向了委内瑞拉,甚至伊朗,目前的环境对石油利益集团去控制议会并且为创造更多的本土就业机会的最佳时机。事实上,如Profire Energy(纳斯达克股票代码:PFIE),为上游石油和天然气提供燃烧器管理系统这类小公司,如果遭遇德克萨斯州的石油价格上涨,可能会遇到较大影响。目前的价格还没有远远高于侵略发生之前,但是随着俄罗斯制裁的力度加码,价格的波动将会更加诡谲。

但是挪威的地理位置也不错,虽然当地已经开采很多石油,但是为了摆脱对俄罗斯27%进口需求的依赖,可能会投入更多资源来获取更多石油。Lundin Energy (OTCPK:LNDNF)可能是一个比较好的标的,(因为)他是(除沙特阿拉伯之外)储存成本最低高杠杆运营的标的。

如果对俄罗斯的制裁继续加大,欧洲国家可能会效仿,对俄罗斯进口商品实施直接制裁,这将进一步催化伦丁这样的股票,尽管石油市场疯狂,但该股的交易仍相当平淡。然而,油价高企就足以让Lundin看到重大好处,事实上欧洲根本不会加入任何禁令,因为这会让大多数家庭因支付(高额的)燃气费或CCGT电费而破产。

炼油商现在也处于有趣的状态。俄罗斯汽油出口需求低迷,这意味着其他俄罗斯替代品的价差走阔。裂解价差的走阔意味着利润的上涨。然后油价上涨速度远远快于产品价格的上涨速度,因此面对油价上游石油投资会借助更多杠杆,而且在政治局势上会更加有利于战略定位。基于对制裁风险的考虑,即使俄罗斯原油高贴水他们也不愿意购买,裂解价差很快会被打压。

在社交媒体时代,俄罗斯不得不接受人道主义批判,这对支持俄罗斯之战的那些人来说是一个冲击,但是对乌克兰的抵抗来说将是一个福音。甚至这也激发了选民对制裁俄罗斯将会不吝啬自己钱包的情绪。这一切都将会让石油市场的供给受到干扰以至于价格持续上涨。此外,这也将影响到可再生能源计划,这些计划不但依赖于中国的制造业而且氢气(的获取)也受制于俄罗斯庞大的PMG储量。这也将成为呼吁重振当地石油工业的支撑。

然而,俄罗斯手上依旧有很多筹码。伊朗不会直接和美国对话,需要俄罗斯或者其盟国进行调解。这可能成为解决伊朗问题的一个问题。此外,伊朗拥有丰富的商品资源,它也一直寻求方式让这些商品资源流入国际市场,发展中国家对此仍然有大量需求,(比如)备受中国和俄罗斯及其他国家的追求。这些制裁对俄罗斯现金流的实际影响仍值得商榷,因此,油价的上涨可能是相对暂时的。如果其他那些不在乎制裁的地方的炼油厂以非常优惠的价格接收俄罗斯的石油,那么它将以这样或那样的形式进入国际市场。

我们确信美国石油会受益于此,鉴于这些年可再生能源利益集团影响力的日益强大,美国原油产量下降,但是面对当前这种情况,将会重新迎来更多的投资机会。随着本土活动的恢复,像Profire这样的低倍数股票可以看到好处。最重要的是,随着(制裁而引起)经济分化,航线变得更为复杂,液化天然气运输公司将丛中受益。这是我们对油轮的总体看法,国际海事组织2020年的规定减少了可用船舶数量,使航线复杂化,从而运费上涨。事实上,散货运输的运费也将受到支撑,总体上来说,物流行业运费将上涨,但是可能仍然需要催化剂来推动(整个行业的)进一步增长。