盼盼天然气视角20220316:TTF持续回落,关注日本地震对亚洲LNG的影响

昨日TTF整体继续走弱趋势,在Platts窗口期间还是走出了日内高点,导致Platts JKM计价上涨,而TTF最终收盘下跌。

受到俄乌谈判可能有进展的影响,其中包括停火以及如果基辅宣布中立并接受对其武装力量的限制,俄罗斯将撤出乌克兰。价格一度从113跌至101,盘后由于俄乌双方对于停火协议的否认,价格又反弹了3欧元。

昨天价格的整体走弱,更多的是对于战争溢价减少的反应,同时可以预期,在基本面不发生重大转变下,近期TTF的支撑在90~100欧。

管道气流量方面,Mallnow节点流量持续挂0,VK流量继续下降,整体管道气流入减少。由于现货对长约的溢价不断缩小,管道气流量的下降在预期之中,短期内对于价格的影响较小,但是如果管道气流入持续减少,基本面对价格的支撑又会加强。4月长约的计价是3月份首行TTF(4月合约)的计价,3月1~16日平均152欧,若下半月保持在100,累计平均将达到128欧,即使3月剩余时间价格维持在80欧,3月平均也将达到120欧。因此,只要TTF首行价格不大幅高于120,管道气流量将会面临持续下降,从而收紧基本面,支撑价格。

亚洲方面,日本福岛海域昨夜发生7.4级地震,导致该地区多个煤炭、天然气和石油发电机组关闭。对于核电机组是否有新的关闭仍需密切观察。2011年福岛核电站事故之后,日本燃气发电需求激增,日本大力购买现货,去除20、21、22年这3个波动剧烈的年度,当年淡季JKM涨幅是2010~2019年中最高的。

设每年3月1日价格为1,观察当年价格涨幅

Sakhalin发布一个卖标,4月25日装载;

日本JERA已经为了美国至欧洲的单程租了一艘船;

孟加拉国Petrobangla发布4月4~5日交货的的买标;泰国PTT发布4月22~23和4月25~26的买标。

JKM-TTF价差方面,近期由于TTF的回落,价差持续回升,首行价差已经回正。昨日是5月JKM首个交易日,市场成交较多,叠加TTF的回落推升了前端价差,11、12月的价差则是由于冬季亚洲需求高峰的预期而回正。同时,价差的回升还包含着TTF绝对价格回落,带动JKM绝对价格下降而刺激部分需求,从而带来JKM边际走强。随着日本地震带来的影响,市场可能预期日本需要采购现货,JKM市场可能因为预期走强,导致近端价差持续回升。

 May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22
2022/3/9(12.374)(10.683)(10.581)(10.569)(10.186)(9.890)(8.443)(7.064)
2022/3/10(9.557)(8.578)(7.754)(8.382)(8.015)(7.455)(5.458)(4.695)
2022/3/11(8.131)(7.678)(6.666)(6.559)(6.088)(4.927)(3.006)(2.612)
2022/3/14(3.885)(3.893)(3.867)(3.508)(3.398)(2.713)(0.854)(0.718)
2022/3/15(2.661)(3.082)(3.674)(4.354)(4.143)(3.284)(1.220)(1.290)
2022/3/160.564(0.098)(0.852)(0.909)(0.946)(0.175)1.3051.114
JKM-TTF价差($/mmbtu)