盼盼天然气视角20220329:TTF大幅波动,卢布支付与俄乌冲突轮番主导

昨日TTF收盘较开盘上涨4欧元,但是日内大幅震荡,一度达到115欧元,日内震幅达到10欧元,较昨日的日内16欧的振幅有所减小。

昨天TTF的日内波动可以做为近期的观察样本。卢布支付问题在没有完全落地之前,消息刺激可以带来10%的价格上涨,但是随着俄乌双方的拉锯,极度担忧的刺激可能逐步减小,但风险溢价始终存在。而俄乌冲突能否缓解在此基础上带来7%的价格涨跌。收盘前跌回原点,则主要是断供的极度担忧解除,重新回归冲突带来的风险溢价。

在晚上10点之后的下跌,气与油出现了分歧,也表明气的基本面支撑在不断走弱,在突发的极端断供担忧消散之后,常规风险溢价和基本面的组合不足以稳定的支撑110以上的价格。

消息面,G7国家拒绝以卢布向俄罗斯支付天然气,并号召相关企业不听从普京的要求。受此消息刺激,开盘后价格一路上涨至114.8。综合市场消息,普京提出改用卢布支付的要求之后,俄方有一周的时间进行合同上和系统上的准备,既4月1日起俄方将会做好接收其他国家用卢布付款的法律和操作层面的准备。但是最终付款日期将会在4月中下旬,意味着在这期间,理论上俄罗斯将会继续供气,到付款日期之后才能根据实际情况进行下一步的行动。而在这期间,俄方和欧洲方面将会继续以此为筹码进行谈判。此原因也是波幅不及之前的一方面。另一方面,则是因为基本面对价格的支撑不断走弱,虽然绝对价格接近,但是价格中风险溢价的占比已经升高。

库存端已经进入到全面累库阶段,而且累库速度高于近5年同期水平,基本面对TTF的支撑在不断走弱。

但是欧洲近期天气将会下降,需小心出现去年的极端寒冷天去,出现反季节性的去库。

由于卢布支付问题发酵,导致昨天TTF全曲线略有上涨。

管道流量方面,北溪1号流量回归至正常的156mcm/d,乌克兰VK流量小幅上升4.3至83mcm/d。

亚洲实货市场热度明显下降,多位市场人士表示虽然目前日本库存仍然较低,但是日本由于地震造成的需求已经完全满足。根据日本经济产业省 3 月 30 日的最新消息,截至3月27日,日本主要电力公司的液化天然气库存比前一周下降了近1.2%,至 166 万吨。

3月29日,国家能源局印发《2022年能源工作指导意见》,根据年度目标,全国能源生产总量将达到44.1亿吨标准煤左右,原油产量2亿吨左右,天然气产量2140亿立方米左右。保障电力充足供应,电力装机达到26亿千瓦左右,发电量达到9.07万亿千瓦时左右,新增顶峰发电能力8000万千瓦以上,“西电东送”输电能力达到2.9亿千瓦左右。

2021年中国天然气产量2050亿方,22年目标增幅为4.4%

新奥与Energy Transfer签署长约,项目位于查尔斯湖(Lake Charles Canced LNG),年供应量270万吨,时长20年,2026年起供。

昨日价差继续走弱,夏季走弱幅度更大。一方面昨日实货市场平淡,更主要的是由于市场担忧当前高价减少亚洲需求,而且亚洲在淡季的需求并不旺盛,中国又有大量新增长约,导致JKM的支撑减少。