盼盼天然气视角20220331:市场将继续围绕卢布支付问题震荡

受到卢布支付新规的影响,昨日TTF盘面继续震荡,日内最大振幅接近20欧。

俄方发布了卢布支付的细节规定。外国买家需要在Gazprombank开设特别外币账户和卢布账户,然后该行接收欧元,然后改行向俄央行购买卢布进行支付,这对于俄欧双方都是可以接受的。对此,市场给予了日内第一波15欧的回调。暗示市场认为此次事件将会极大缓解。随后,市场再度传出消息,普京表示,若买家不接受新条款,周五将停止供气。此条消息再度引爆市场,快速收回之前的跌幅,俄罗斯断气担忧又重新主导市场,最终收于120.98欧。受俄罗斯断供担忧的影响,带动美国HH同样出现了大幅度上涨。

纵观TTF市场,目前仍然处于对俄罗斯断供的担忧之中。根据合约规定,每月的付款需要在下半月甚至次月,也就意味着4月份的供气,在5月下旬甚至6月才会付款。在这段时间内,市场仍然可能因为卢布支付的问题继续发酵而产生波动。例如梵蒂冈已经将1000万欧元打入特别账户来购买天然气,成为第一个遵守此规定的欧洲国家。但是法国则基于供应的不确定性,开始制定紧急应对措施。

除了方向性问题的担忧,如同意或拒绝,细节问题也会产生次一级的不确定性,但如果方向性问题出现苗头,则技术性问题只能是趋势之中的小反复。

同时,昨日Gazprom没有预定Yamal的隔日运力,竟然也会被市场关注到,产生了5欧元以内的波动。对于此,只能说在市场情绪不稳定的情况下,任何事情都会带来波动。

对于后市,由于俄欧直接在天然气上的斗争,以及市场流动性减少,将会放大市场的波动,价格将会保持高位震荡的趋势。

近几日的天气预报对于气温下调,边际上支撑需求。

库存端已经进入到全面累库阶段,而且累库速度高于近5年同期水平,虽然近几日累库速度有所下降,但除非发生长时间的寒潮,否则不会重新去库。

由于近日TTF价格高涨,长约较现货体现出优势,30日Yamal西向流量出现了10.638mcm/d,但是预计持续时间不会太长,从4月份起,长约价格将提升至130欧,除非再次出现如上月的极端情况,否则首行价格很难稳定的高于此,因此现在对于管道气的担忧应该是长约经济性大幅度下滑,导致管输流量大幅度减少,若NS1也开始明显减少,对于欧洲基本面是否会造成新的影响。

随即计价期临近结束,目前亚洲市场对5月份货物兴趣不大。日本气象机构31日预测,4月2~8日日本大部分地区的气温将高于正常水平,4月9~15日日本全国将高于正常气温。而且上周日本以后购买了足够的现货,因此日本未来一段时间可能从现货市场上消失。

相对而言,好的一方面是,空头回补将会带来一定的需求,因为贸易商将大量的美国货物发往欧洲,造成亚洲的短缺。

据市场消息称,中国地下储气库库存率接近80%,终端库存率低于50%,总体天然气的需求由于高气价、温暖的天气和疫情的原因而下降。

昨日价差继续走弱,夏季走弱幅度更大,跟前一日趋势相同,在ICE OTC市场,昨日6月的成交价格区间在-5.2~-6.5,Q3在-7,Q4在-3~-4。